¿Q es el VPN y como se utiliza para evaluar proyectos?

es igual al VP de las entradas de caja generadas x el proyecto (-) el VP de las salidas de caja generadasxr el proyecto, actualizadas a las tasas de costo de k, para determinar si son = o superan la inversión requerida. La regla es:*VAN = 0 el proyecto es indiferente*VAN > 0 el proyecto se acepta*VAN  < 0=”” el=”” proyecto=”” se=”” rechaza.=””>Realice un parangón entre el costo promedio ponderado y el CMg de k.
El costo de k promedio ponderado (ccpp) refleja el costo promedio futuro esperado de los fondos a LP. Se obtiene ponderando el costo de cada tipo especifico de k con su proporción de la estructura de k de la E°. Conforme aumenta el vol. De financiamiento, aumenta el CCPP x consiguiente es útil calcular el CMg de k ponderado (CCMP), que es el CCPP de la E°, asociado con el dólar siguiente del nuevo financiamiento total.

Expliq la valuación de acci comunes:

El propietario de una acc común puede interpretar su valor como el VP de un flujo esperado de dividendos futuros. Aunq a CP los accionistas pueden ser influenciados x un cambio en las ganancias u otras variables de valor definitivo de cualquier posesión, reside en la distribución de las utilidades en la forma de pago de dividendos,  aunq el accionista puede beneficiarse de la retención y reinversión de las utilidades x parte de la corporación, en algún pto las utilidades tienen que convertirse en flujo de efectivo para ese accionista

.¿Q son las opciones y como se pueden utilizar?

es el derecho de comprar o vender algo a un precio fijo en el futuro, es cualquier contrato q otorga a una de las partes contratantes el derecho d comprar o vender algo a un P de ejercicio especificando d antemano, a diferencia de un contrato forward, q es una obligación de comprar o vender algo a un P fijo futuro.*Si una acción solo puede ejercerse en la fecha de expiración se llama opción europea*si puede ejercerse en cualquier  momento hasta incluyendo la fecha de vencimiento se llama opción americana. Una opción de vta de accs le da a la persona el derecho de vender una acción a un  de ejercicio fijo, lo que garantiza que recibirá al (-) ese P aunq el P de la acc baje.

¿Dónde se originan las ideas de inversión?

La mayoría de los proyectos de inversión q requieren gastos de k cae en tres categorías: productos nuevos, reducción de costos y reposición de activos existentes. Una fuente común de ideas de proyectos de inversión son los clientes actuales de la E°, tmbn los departamentos de investigación y desarrollo y la competencia. Las adquisiciones de una cía por otra son proyectos de presupuestación de k. Las ideas de proyecto de k para mejorar productos o reducir los costos provienen frecuentemente de las  divisiones de producción de las cias.

¿está la presupuestación de k relacionadas con la inflación?

Siempre es importante comprobar si los pronósticos de flujo de efectivo se han ajustado apropiadamente para tomar en cuenta la inflación durante anda un proyecto. Existen dos formas de realizar el ajuste: 1)utilizar el costo de k nominal para descontar los flujos de efectivo nominales2)usar el costo de k real para descontar los flujos de efectivos reales.

¿Cuales son los métodos para transferir el riesgo?

Cobertura: se dice q nos cubrimos de un riesgo cuando la acción tomada para reducir la exposición a una perdida tmbn ocasiona la posibilidad de ceder la posibilidad de una ganancia.*Aseguramiento: cuando se asegura, se paga una prima (P pagado por el seguro) para eliminar el riesgo de perdida y retiener la potencia de ganancia.*Diversificación: significa mantener cantidades similares de muchos activos riesgosos en vez de concentrar toda la inversión en una. X los tanto la diversificación limita su exposición al riesgo de cualquier activo solo para q la diversificación reduzca los exposición al riesgo los riesgos deben estar casi perfectamente correlacionados entre si. La diversificación puede aumentar el bienestar de los individuos reduciendo la exposición d una E° particular arriesgada soportada x cada individuo, sin embargo la diversificación en si misma no reduce la incertidumbre en conjunto. Cuando se compara el desempeño ex-post de inversionistas diversificados con los de no diversificados, es + probable q los ganadores + espectaculares sean los no diversificados, pero tmbn es el grupo q produce los perdedores + espectaculares. Al diversificar su cartera reduce la posibilidad de acabar en cualquiera de los extremos.

Flujos de contabilidad v/s flujos de caja:

Los d contabilidad no son flujos reales en cambio los d caja si lo son. Ej, los cargos x depreciación no generan un egreso de efectivo de dinero,  pero para  efectos contables si lo es. X esta razón, en la preparación del presupuesto de k, se evalúan los flujos efectivos reales, para calcular los rendimientos o los riegos.

Defina

*Costo de la deuda: es el costo actual después de impuestos d obtener fondos a LP mediante endeudamiento, x conveniencia se supone q los fondos se obtienen mediante la vta de bonos que pagan intereses anuales.*Costo de acciones preferentes: son los dividendos q se le entregan a los accionistas preferenciales antes de distribuir las ganancias a los accionistas comunes*Costo de acci comunes: es el rendimiento requerido sobre la acción x los inversionistas en el mdo.*Costo de las ut retenidas: es lo mismo q el costo de un emisión totalmente suscrita equivalente d un acción ordinaria adicional, este se determina calculando el costo de la acción ordinaria neta de disminución de P y costo de emisión asociados.

¿Que es un contrato Forward?

es aquel q se suscribe cada vez q las partes acuerdan intercambiar algún articulo en el futuro a un P establecido de ante mano.

Carácterísticas:

Las dos partes acuerdan intercambiar un articulo en el futuro a un P especificado ahora, P forward, el P para entrega inmediata se llama P spot, ninguna de las partes paga dinero a otras en el presente, el valor nominal del contrato es la cant del articulo especificado en el contrato multiplicada x el P forward, se dice q la parte q acepta comprar el articulo especificado toma una posición larga y la q acepta vender el articulo toma un posición corta.

VPN O IRR. ¿Cuál es mejor?

el NPV es el mejor método para preparar presupuesto d k como resultado de varios factores. Lo + importante es q el uso del NPV supone implícitamente q todos los flujos positivos d efectivos intermedios generados x una inversión se reinvierten al costo d k d la E°. El uso de la IRR supone reinversión a la tasa frecuentemente alta especificada por la IRR. Puesto q el costo de k tiende a ser un estimado razonable al q la E° podrían reinvertir realmente los flujos positivos d efectivos intermedios, el uso del NPV, con su tasa d reinversión + conservador realista, es preferible en teoría.  La evidencia sugiere q a pesar la superioridad d la teoría del NPV, los administradores financieros prefieren usar la IRR, esto se debe a la disposición en general d la gente de negocio hacia las tasas de rend en vez a los rends monetarios reales.

Cálculo alterno del retorno requerido sobre acciones comunes:

A través del modelo d fijación d Ps d los activos de k (CAMP) q se refiere a la interrelación entre riesgo-retorno de activo individuales con los retornos del mdo.

Diversificación con carteras de 2 activos riesgosos:

Al tener 2 activos riesgosos, supuestamente tengo altos rendimientos esperados, en caso de asumir ese riesgo. Si esos dos activos tienen una correlación negativa se podrá diversificar el riesgo en > magnitud q si estuvieran correlacionados positivamente. Ej: tengo dos activos, uno q en periodos d expansión aumenta su rendimiento, y en periodo d recesión lo disminuye, y x otro lado, el otro activo disminuye su rendimiento en expansión y aumenta en recesión, si se diversifica  el riesgo en forma considerable xq tienen una correlación negativa, pero si ambos aumentaran sus rendimientos en expansión y lo disminuyeran en recesión, es muy poco, casi nada lo q se podrá hacer para diversificar el riesgo xq la correlación es positiva.

Clasificación de los proyectos:*

Proyectos independientes: aquel cuya aceptación, o rechazo, no anula directamente la consideración de otros proyectos.*Proyectos mutuamente excluyentes: aquel cuya aceptación excluye 1 o + propuestas alternas. Dado q estos tienen la posibilidad d realizar la misma función en una E°, solo debe elegirse 1 de ellos.*Proyectos contingentes:aquel cuya aceptación depende de la adopción d 1 o + proyectos distintos. Cuando una Cía considera proyectos contingentes, conviene q estudie en conjunto todos los proyectos dependientes entre sí y los aborde como 1 solo para efectos de evaluación.

Tipos de préstamos:

Préstamos a dcto puro

Es la forma + sencilla de un préstamo. Con un préstamo así, el deudor recibe el dinero el día d hoy y reembolsa 1 sola suma total en algún momento en el futuro. Los préstamos a dcto puro son muy comunes cuando el plazo del préstamo es corto d 1 año o (-), en los años recientes, se ha vuelto cada vez + comunes para periodos mucho + prolongados.*

Préstamos solo de intereses

Un segundo tipo de plan de reembolso d préstamos requiere q el deudor pague interés cada periodo y q pague el ppal total (cant del préstamo original) en algún pto en el futuro.Casi todos los bonos corporativos tienen una forma gral d un préstamo solo de interés

.*Préstamos amortizados

Una opción es un préstamo amortizado, con el cual el prestamista podría estipular q el deudor reembolse partes d la cant del préstamo a lo largo del tiempo. El proceso de prever q un préstamo se liquide haciendo reducciones regulares del principal se conoce como amortización del préstamo. Una forma sencilla de amortizar un préstamo es hacer q el deudor pague el interés cada periodo, + cierta cant fija.

Explique el costo ponderado d k(cppc):

Es el rendimiento total q debe ganar la E° sobre sus activos actuales para mantener el valor d los títulos emitidos. Es la tasa requerida d rends para la E°. Tmbn es la tasa d dcto apropiada para usar flujos d efectivo d riesgo similar a los d la E° en conjunto

.Q son las opciones y futuros:

Las opciones le dan al propietario el derecho, pero no la obligación, d vender o comprar un valor implícito a un P establecido durante un periodo de tiempo determinado. Con frecuencia las cías recompensan a sus empleados + valiosos con opciones de acciones
.*Una opción d compra es similar a una opción sobre acciones para los empleados, puesto q es una opción para comprar valores a un P establecido durante un periodo de tiempo específico, aunq x lo gral se negocia entre inversionistas individuales y no con 1 cía
*Una opción de venta es la q se hace para vender títulos al suscriptor d la opción a un P establecido durante un periodo específico y funciona justo a la inversa d la opción de compra, el suscriptor d la opción d vta garantiza q le comprara a usted las acciones a un P establecido. Con frecuencia estas opciones se usan como cobertura contra la caída de los precios de los títulos y el gerente financiero a cargo del fondo corporativo de pensiones podría usar esta táctica para asegurar la cartera de pensiones contra una disminución de valor.*Si una acción solo puede ejercerse en la fecha de expiración, se llama opción europea, si puede ejercerse en cualquier momento, hasta incluyendo la fecha d vencimiento, se llama opción americana.
Los contratos futuros son un contrato o acuerdo q obliga a las partes contratantes a comprar o vender un n° determinado de bs o valores en una fecha futura y determinada y con un P establecido de antemano.

Forward:

Son operaciones d compra y venta anticipada d productos, en donde el comprador y el vendedor aseguran condiciones especificas para la comercialización del producto. Estos contratos especifican cant y calidad d productos, sitio d entrega, P y plazo,tmbn genera para el vendedor la obligación de entregar el producto en las condiciones pactadas y obliga al comprador a pagar por el producto recibido al P pactado.

Refiérase en extenso a la tasa interna de retorno (TIR):

La TIR d una inversión, está definida como la tasa de interés con la cual el VAN o VPN es = a 0. El VAN o VPN es calculado a partir del flujo d caja anual, trasladando todas las cantidads futuras al presente. Es la tasa de dcto q iguala el valor actual de los gastos con el valor futuro de los ingresos previstos, se utiliza para decidir sobre la aceptación o rechazo de un proyecto de inversión. Para ello, la TIR se compara con una tasa mín o tasa de corte, normalmente la tasa de rentabilidad libre d riesgo. Si la tasa d rend del proyecto  expresada x la TIR  supera a la tasa d corte, se acepta la inversión; en caso contrario, se rechaza. Es un indicador de la rentabilidad de un proyecto, a mayor TIR, mayor rentabilidad. La TIR es una herramienta d toma d decisiones d inversión utilizada para comparar la factibilidad d diferentes opciones de inversión. Gralmente, la opción d inversión con la TIR + alta es la preferida.El TIR se expresa en %(Ventajas)*muy relacionada con el VPN y con frecuencia lleva a decisiones idénticas*Fácil d entndr y comunicar(Desventajas)*podría dar varias respuestas o no servir para flujos de efectivo no convencionales*podría llevar a decisiones incorrectas al comparar inversiones mutuamente excluyentes.

Expliq el riesgo d un proyecto, su adm y su evaluación (Bodir y merotn):

El riesgo d un proyecto es la variación d los rendimientos futuros, asociados a este mismo proyecto, o sea como fluctúan estos a través del tiempo. La adm del riesgo es el proceso de formulación d las compensaciones entre el beneficio y el costo d la reducción del riesgo y la decisión d la acción q se tomará. El proceso d la decisión q se tomará puede clasificar en 5 etapas:*dentificación del riesgo*Evaluación del riesgo*Selección d técnicas d administración del riesgo*Implementación*Revisión, xq está siempre sujeta a un control. La evaluación del riesgo es la cuantificación d los costos asociados con los riesgos q han sido identificados.

Enumere y expliq los criterios d evaluación d inversiones q consideran el costo del dinero en el tiempo:

VAN o VPN. Valor actual neto o valor presente neto. Refleja los flujos reales de caja esperados x la inversión neta actualizada al costo del k. Es la diferencia entre el valor d mdo d una inversión y su costo. El VPN es una medida de cuanto valor se crea o agrega hoy al efectuar una inversión.:VAN = 0, el proyecto es indiferente;VAN > 1, el proyecto se acepta;VAN < 1,=”” el=”” proyecto=”” se=”” rechaza*tir.=”” tasa=”” interna=”” d=”” retorno,tasa=”” de=”” rendimiento=”” sobre=”” el=”” costo=”” d=”” k=”” d=”” la=”” inversión,=”” calculada=”” a=”” través=”” d=”” los=”” flujos=”” d=”” efectivos=”” positivos=”” esperados:tir=””> Costo d k, se acepta el proyecto;TIR < costo=”” d=”” k,=”” se=”” rechaza=”” el=”” proyecto*b/c,=”” beneficio=”” costos:b/c=”1,” el=”” proyecto=”” es=”” indiferente;b/c=””> 1, el proyecto se acepta;B/C < 1,=”” el=”” proyecto=”” se=”” rechaza*bae=”” o=”” cae.=”” beneficio=”” anual=”” equivalente=”” o=”” costo=”” anual=”” equivalente:bae,=”” se=”” opta=”” por=”” el=”” mayor;cae,=”” se=”” opta=”” por=”” el=”” menor.=””>Expliq la valuación d acc comunes:
El propietario d una acc común puede interpretar su valor como el valor presente d un flujo esperado de dividendos futuros. Aunq a CP los accionistas pueden ser influenciados x un cambio en las ganancias u otras variables de valor definitivo d cualqer posesión, reside en la distribución de las utilidades en la forma de pago de dividendos, aunq el accionista puede beneficiarse de la retención y reinversión de las utilidades x parte d la corporación, en algún pnto las utilidades tienen q convertirse en flujo d efectivo para ese accionista.

Realice un análisis en relación al efecto portafolio:

Q una inversión dada cambie o no el riesgo gral d la E° dpende d sus relaciones con las de+ inversiones. Las inversiones altamente correlacionadas, es decir proyectos q se desplazan en la misma dirección en buenas o malas épocas, poco o nada sirven para diversificarse y alejarse del riesgo. D los proyectos q se mueven en direcciones opuestas, se dicen q tienen una correlación negativa y permiten un alto grado d reducción del riesgo, finalmente los proyectos q no tienen ninguna correlación permiten alguna reducción general del portafolio, aunq no tanto como las inversiones correlacionadas negativamente.

Los administradores financieros presentan cierta postura frente al riesgo. Identifíqla y explíqla:

Aversión al riesgo: Es 1 carácterística d las preferencias d los administradores financieros en situaciones d toma d riesgo. Es 1 medida d la disposición d 1 persona para pagar con tal d reducir la exposición al riesgo. Al evaluar las compensaciones entre costos y beneficios d la reducción del riesgo, la gente adversa al riesgo prefiere las alternativas de menor riesgo x el mismo costo.

Diversificación con carteras d 2 activos riesgosos:

Al tener 2 activos riesgosos, supuestamente tengo altos rends esperados en caso d asumir ese riesgo*Si estos 2 activos tienen una correlación negativa, se podrá diversificar el riesgo en > magnitud q si estuvieran correlacionados positivamente ej: tengo 2 activos, 1 q en períodos d expansión aumenta su rend y en períodos d recesión lo disminuye, y el otro activo disminuye su rendimiento en períodos de expansión y aumenta su rendimiento en períodos d recesión, se diversifica el riesgo en forma considerable xq tienen una correlación negativa. Pero si ambos aumentaran su rendimiento en períodos d expansión y disminuyeran en períodos d recesión, es muy poco, casi nada lo q se podrá hacer para diversificar el riesgo, xq la correlación es positiva.

Costos hundidos y costo d oportunidad:*

hundidos son desembolsos d efectivo q ya se han hecho y q x lo tanto, no tienen efecto en los flujos de efectivo relevantes para una decisión actual.En consecuencia estos costos no se deben incluir en los flujos de efectivo incrementales d un proyecto*d oportunidad son flujos d efectivo q se realizarían a partir del mejor uso alternativo d un activo propio,x lo tanto representan los flujos de efectivo q no se realizarán como resultado d emplear ese activo en el proyecto propuesto. Debido a esto, todos los costos d oportunidad se deben incluir como flujos negativos d efectivo cuando se determinan los flujos d efectivos incrementales d un proyecto.

Q es el coeficiente beta:

es una medida relativa d riesgo no diversificable. Es 1 índice d grado d mov del rend d 1 activo en respuesta al cambio d rend d mdo (Rend en la cartera d mdo d todos los valores negociados). Beta es la pendient d la recta riesgo–rend. Las betas indican el grado d sensibilidad del rend d la cartera a los cambios d rend del mdo.

Está la presupuestación de k relacionada con la inflación?

Siempre es importante comprobar si los pronósticos d flujos d efectivo se han ajustado apropiadamente para tomar en cuenta la inflación durante cada proyecto. Existen 2 formas de realizar el ajuste:1.Utilizar el costo de k nominal para descontar los flujos d efectivos nominales2.Utilizar el costo d k real para descontar los flujos d efectivo reales.

Según Bodie y Merton ¿Q es el costo d k?

es la tasa d dcto ajustada al riesgo q se usa para calcular el VPN d 1 proyecto. La manera estándar d manejar la incertidumbre acerca d los flujos de efectivos futuros es usar una tasa d dcto >. Existen ptos importantes q deben tenerse en cuenta cuando se calcula el costo d k.*El riesgo d un proyecto particular puede ser diferente al riesgo d los activos existentes d la E°; la tasa de dcto relevante para un proyecto particular puede diferir d la tasa relevante para los activos actuales d la E°*El costo d k solo debe reflejar el ingreso del proyecto relacionado con el mdo (Beta)*El riesgo relevante al calcular el costo d k del proyecto es el d los flujos efectivos del proyecto y no el d los instrumentos financieros (Acciones, bonos, etc) q la E° emite para financiar el proyecto.

Teoría d riesgo d la E°:

En el análisis cualitativo d la adm óptima d riesgo. Consiste en la formulación y evaluación d las compensaciones entre los costos y beneficios d la reducción d riesgo con el propósito d encontrar la acción óptima a seguir. La teoría aborda el problema como elegir entre alternativas financieras para maximizar las preferencias. La decisión óptima implica evaluar las compensaciones entre recibir un rend esperado + alto y tomar 1 riesgo >. Cuando las partes perciben el mismo evento desde perspectivas opuestas, ambas pueden beneficiarse con una transferencia contractual del riesgo sin q ninguna d las partes incurra en costos significativos (contrato forward).

Importancia del punto de equilibrio:

Es el pto d indiferencia entre aceptar y rechazar un proyecto VAN=0 Como evaluar inversiones apalancadas:una
E° debe aceptar cualquier proyecto q tenga 1 VPN positivo pero tomar en cuenta la estruct d k d la cía en la evaluación d proyectos de inversión.Existen 3 métodos: valor presente ajustado VPA, flujos d K (PTE) y CCPP. En principio los 3 métodos deben dar como resultado el mismo estimador del VPN d un proyecto de inversión.

Compra d seguros ¿xq?

Cuando se compra 1 seguro, se sustituye 1 perdida segura (la prima q se paga x la póliza) x la posibilidad d 1 perdida > si no se asegura.Ej, si es dueño de un automóvil y compra seguros contra riesgo d daños, robos u otros. Hoy la prima puede ser d $1000 durante 1 año para asegurar el automóvil. La perdida segura de $1000 qda sustituida x la probabilidad d perdidas > a $1000 si no se asegura.

Riesgo (Bodie y Merton)

es incertidumbre, es importante xq afecta el bienestar d la gente, o sea, la incertidumbre es una condición necesaria pero no suficiente para el riesgo. La administración de riesgo puede dividirse en 5 pasos:1.Identificación del riesgo: consiste en averiguar cuales son las exposiciones al riesgo + importantes para la unidad d análisis.2.Evaluación del riesgo: es la cuantificación d los costos asociados con riesgos q han sido identificados3.Selección d técnicas para la adm d riesgos: evasión d riesgos (no exponerse a un riesgo en particular), prevención y control d perdidas (son acciones para reducirla probabilidad o gravedad d perdidas, dichas acciones pueden tomarse antes, en el momento o después q ocurran las perdidas), retención d riesgos comprende la absorción del riesgo y la cobertura d perdidas con recursos propios, transferencia del riesgo (a través de los 3 métodos: cobertura, aseguramiento y diversificación).1.Implementación d las técnicas seleccionadas: el principio subyacente en este paso es minimizar los costos d la implementación2. Revisión: la adm del riesgo es un proceso dinámico d retroalimentación en el q se reposan y revisan periódicamente las decisiones.

Cálculo alterno del retorno reqrido sobre acc comunes:

A través del modelo d fijación d Ps d los activos d k (CAMP) q se refiere a la interrelación entre riesgo- retorno d activos individuales con los retornos del mdo.

Q relación tiene el P d la acc con la presupuestación d k?

La E° debe ser sensible a los deseos y exigencias d los accionistas, en la medida q toman los riesgos innecesarios indeseables, la acción en el mdo se le puede asignar una tasa d dcto + alta o valuación + baja. Utilidades + altas, fruto d investigaciones arriesgadas podrían tener un resultado opuesto al q se pretenda, al elevar el coeficiente d variación o Beta, se podrá reducir la valuación general d la E°.Cada cía debe analizar con sumo cuidado su propia situación para determinar la interrelación apropiada entre riesgo y retorno.

Realic un análisis en relación al efecto portafolio:

Q una inversión dada cambie o no el riesgo general d la E° depende de sus relaciones con las demás inversiones. Las inversiones altamente correlacionadas, es decir proyectos q se desplazan en la misma dirección en buenas o malas épocas, poco o nada sirven para diversificarse y alejarse del riesgo. D los proyectos q se mueven en direcciones opuestas, se dicen q tienen una correlación negativa y permiten un alto grado d reducción del riesgo, finalmente los proyectos q no tienen ninguna correlación permiten alguna reducción gral del portafolio, aunq no tanto como las inversiones correlacionadas negativamente.

Cuáles son los métodos para transferir el riesgo?

Cobertura: Se dice q nos cubrimos d un riesgo cuando la acción tomada para reducir la exposición a una pérdida tmbn ocasiona la posibilidad d ceder la posibilidad d esa ganancia*Aseguramiento: Cuando se asegura, se paga 1 prima (P pagado x el seguro) para eliminar el riesgo d pérdida y retiene el potencial d una ganancia.*Diversificación: Significa mantener cantidades similares d muchos activos en vez d concentrar toda la inversión en 1.X lo tanto, la diversificación limita su exposición al riesgo de cualquier activo solo. Para q la diversificación reduzca su exposición al riesgo, los riesgo deben estar casi perfectamente correlacionados entre sí. La diversificación puede aumentar el bienestar d los individuos, reduciendo la exposición d 1 E° particular arriesgada soportada x cada individuo. Sin embargo, la diversificación en sí misma no reduce la incertidumbre en su conjunto. Cuando se compara el desempeño expost d inversionistas diversificados con el d los no diversificados, es + probable q los ganadores + espectaculares sean los no diversificados, pero tmbn es el grupo q produce los perdedores + espectaculares. Al diversificar su cartera, reduce las posibilidades d acabar en cualquiera d los extremos. En gral cuanto + bajo es el costo d k promedio ponderado (CCPP) d la E°, > es la diferencia d rendimiento d un proyecto, y el CCPP, x consiguiente, > es el riesgo d los propietarios. En términos sencillos, minimizar el CCPP permite a la admción realizar una > cant d proyectos rentables, con los cuales se incrementa aún + el valor d la E°. Como es posible, ya sea conocer o permancer en la estructura d k óptima precisa, las E°s x lo gral tratan d operar en un rango q las ubica cerca d las q creen en la estruct d k óptima

.Costo promedio ponderado d k:

Promedio ponderado d los costos d la deuda, d las acc preferentes y del k accionario Factores q afectan al costo ponderado:
*Factores q escapan al control d la cía:1.Nivel d las tasas d interés: si aumentan las tasas d interés en la economía, el costo d la deuda crece xq las E°s habrán d pagar + a los tenedores d bonos para conseguir k 2.Tasas tributarias: estas tasas influyen profundamente en el costo del k. Se usan al calcular el costo d la deuda.*Factores q la cía puede controlar:1.Política d la estruct d k: si la cía decide utilizar + deudas y (-) k accionario, este cambia los pesos d la ecuación del CPPC y tendera a disminuir el costo promedio ponderado de k.2.Política d dividendos: reteniendo utilidades o emitiendo acc comunes, pero x los costos d flotación cuesta + emitir acc comunes q usar utilidades retenidas.3Política d inversión: el k fresco se invertirá en activos del mismo tipo y con el mismo grado d riesgo q el d los actuales.

Cómo operan los contratos forward y d futuros para cubrir el riesgo?

forward son operaciones de compra y venta anticipada de productos, en donde el comprador y el vendedor aseguran condiciones especificas para la comercialización del producto. Estos contratos especifican cant y calidad d productos, sitio d entrega, P y plazo, tmbn genera para el vendedor la obligación d entregar el producto en las condiciones pactadas y obliga al comprador a pagar x el producto recibido, el P pactado.*Futuros: es 1 contrato o acuerdo q obliga a las partes contratantes a comprar o vender 1 n° determinado d bs o valores (activo subyacente) en una fecha futura y determinada y con un P establecido d antemano.

Periodo d recuperación d la inversión (PRI):

El periodo d recuperación d un proyecto corresponde al tiempo en el q se amortiza la inversión, y se calcula en base al Flujo de Caja Neto (FCN) de la siguiente forma:*Cuando el FCN acumulado año tras año cambia d signo negativo a positivo, ese es el tiempo en q se recupera la inversión.

Criterios d rentabilidad del periodo d recuperación

El periodo d recuperación financieramente aceptable varía dependiendo del tipo de proyecto y del monto de Inversión.Regla: Una inversión es aceptada si el periodo calculado es inferior al n° d años previamente especificado.

Periodo d recuperación descontado (PRD):

El Periodo d recuperación d un proyecto corresponde al tiempo en el q se amortiza la inversión, y se calcula en base al Flujo de Caja Neto Descontado (FCND) d la siguiente forma:*Cuando el FCND acumulado año tras año cambia d signo negativo a positivo, ese es el tiempo en q se recupera la inversión.

Criterios de rentabilidad del Periodo de recuperación:

El periodo d recuperación financieramente aceptable varía dependiendo del tipo d proyecto y del monto d Inversión. Regla:Una inversión es aceptada si el periodo calculado es inferior al n° d años previamente especificado.

Refiérase al concepto d valuación:

En Finanzas, la valuación o valoración es el proceso d estimar el valor d un activo ej: acciones, opciones, empresas o activos intangibles tales como patentes y marcas registradas) o d 1 pasivo (ej: títulos d deuda d una cía).El proceso d valuación es muy importante en muchas situaciones incluyendo análisis de inversión, presupuesto d k, Fusiones y Adquisiciones, etc. Gralmente se utilizan varios métodos d valuación en diferentes escenarios, obteniéndose distintas valuaciones del activo objetivo en fción del método empleado y el escenario elegido. D esta forma, puede apreciarse q los métodos d valuación no son excluyentes entre si, sino q la utilización d + d uno de ellos, permite a los analistas ofrecer una opinión q contemple distintos ptos de vista.

Refiérase al  VPN o VAN y su relación y comparación con la TIR:

Como ya señálamos, el método d valor presente neto y el d tasa interna d rend dan x resultado decisiones d aceptación o rechazo idénticas para un proyecto independiente. Esto se debe a q el VPN es mayor (menor) q 0 si y sólo si la tasa interna d rend es mayor (menor) q la tasa de rend reqrida.*En el caso d proyectos mutuamente excluyentes, es cambio, esos 2 métodos pueden generar resultados contradictorios; un proyecto podría tener una tasa interna d rend > q la d otro y, al mismo tiempo, un VPN >.El resultado depende d las premisas q elija el responsable d la decisión acerca d la tasa d reinversión implícita para los flujos d efectivo netos generados en cada proyecto.*En el método d VPN se parte del supuesto d q los flujos d efectivo se reinvirtieren al costo d k d la cía, mientras q el método d tasa interna d rend se parte del supuesto d q tales flujos d efectivo se reinvierten a la tasa de rend calculada.En gral, se considera q el costo d k es una tasa de reinversión + realista q la tasa interna d rend calculada, puesto q el costo d k es la tasa q se supone obtendría el proyecto de inversión inmediatamente inferior (marginal) al analizado.

Q es el modelo de Black Scholes d valoración d acciones

Este modelo lo denominó Black-Scholes y fue empleado para estimar el valor hoy d una opción europea para la compra (Call), o venta (Put), d acciones en una fecha futura, q posteriormente, o se desarrolló para opciones sobre acciones q producen dividendos, y luego se adoptó para opciones europeas, americanas, y d monedas.