1. Política Monetaria vs. Sistema Bancario

El sistema bancario tiene la capacidad de crear dinero a través de la emisión de dinero del Banco Central (BACEN). Si el número de depósitos crece (BC, BM, CDV, CXecon, BF), el sistema monetario no solo realiza la intermediación de los recursos (financieros, bancos de inversión, BNDES, distribuidores), sino que también expande la oferta monetaria.

2. El Multiplicador Bancario

El multiplicador bancario será mayor cuanto mayor sea la preferencia del público por los depósitos a la vista en comparación con el papel moneda, y menor sea la proporción de las reservas bancarias. Es decir:

d ↑ ⇒ m ↑
r ↓ ⇒ m ↑

3. Factores que Afectan la Base Monetaria (B)

3.1. Expansión:

• Expansión de las reservas internacionales.
• Compra de títulos por el banco central.
• Préstamos del banco central al tesoro nacional, bancos comerciales o cualquier nivel de gobierno.
• Disminución de los depósitos del Tesoro Nacional.

3.2. Contracción:

• Disminución de las reservas internacionales.
• Venta de valores.
• Recepción de préstamos del Tesoro o bancos.
• Aumento de los depósitos del tesoro nacional (debido a un superávit fiscal, por ejemplo).

4. Factores que Afectan la Demanda de Dinero (L)

1. Motivo de transacción: La moneda es un medio de intercambio, y su demanda se justifica por la facilidad y seguridad que proporciona para realizar transacciones.
2. Motivo de precaución: Se demanda dinero para cubrir retrasos en ingresos o gastos no previstos.
3. Motivo de cartera (especulación): La moneda es un activo financiero, una alternativa a valores e inversiones para proteger la riqueza.

5. Expectativa de Reducción de la Base Monetaria

Si el gobierno anuncia una futura reducción de la base monetaria, los agentes económicos revisan sus expectativas de inflación a la baja, lo que reduce la tasa de interés nominal actual y aumenta la demanda de saldos reales, generando un exceso de demanda de dinero. Para equilibrar la oferta y la demanda de dinero, los precios deben bajar en el presente. Si el gobierno tiene credibilidad, puede reducir la inflación con el simple anuncio de una política monetaria restrictiva futura. Si los agentes creen en la promesa del gobierno y se desea evitar una deflación temporal, se debe ampliar la oferta de dinero para evitar el exceso de demanda.

6. El Número Óptimo de Conversiones

Los individuos determinan su demanda de saldos monetarios reales definiendo un N óptimo, que se obtiene minimizando la función de coste total. Diferenciando la función de costo total con respecto a N e igualando a cero, se obtiene el N que minimiza la función. Dado el N* óptimo, se define el saldo óptimo de efectivo promedio:
Esta expresión muestra que la demanda de dinero varía positivamente con los ingresos e inversamente con la tasa de interés. El modelo de Baumol-Tobin proporciona una base microeconómica para la retención de dinero por parte de individuos racionales.

7. Impacto de w/p en las Horas Trabajadas

El tiempo dedicado al trabajo es tiempo restado al ocio. La decisión de cuánto trabajar se deriva de la maximización de una función de utilidad que considera ingresos (consumo) y ocio. El salario real representa el aumento del consumo por cada hora adicional de trabajo, o el costo de oportunidad del tiempo libre.

8. Ejemplo de Cálculo del Multiplicador

Función de consumo: C = 100 + 0.8Y
Para determinar el ingreso de equilibrio: Y = C
Y = 100 + 0.8Y
Y – 0.8Y = 100
Y(1 – 0.8) = 100 =
=
= 5

9. Introducción de la Inversión

Consideramos la inversión como fija y autónoma en relación con los ingresos.
Con la inversión, la demanda agregada se convierte en:
El equilibrio se da cuando:


Numéricamente, si introducimos una inversión de 200:

Condición de equilibrio: Y = C + I
Función de consumo: C = 100 + 0.8Y
Función de inversión:

Sustituyendo C e I: Y = 100 + 0.8Y + 200
Y = 1500

En términos de ahorro e inversión:
Condición de equilibrio: S = I
Función de ahorro: S = -100 + 0.2Y
Función de inversión:

Entonces: -100 + 0.2Y = 200
Y = 1500

10. Ciclo de Inventario

Si la inversión inicial era de 140, el ingreso de equilibrio sería 1200. Si las empresas mantienen un 10% de la demanda agregada como inventario, ¿cómo se alcanza el nuevo equilibrio de 1500?
Con Y = 1200, C = 1060 y DA = 1260. Hay un exceso de demanda de 60, que se cubre con la reducción de inventarios (de 120 a 60).
Las empresas ajustan la producción a 1260 para satisfacer la demanda y restablecer el inventario deseado a 126 (10% de 1260). Esto implica una producción adicional de 66 y un producto de 1326.
Con Y = 1326, DA = 1060.8 + 200 = 1260.8. Hay un nuevo exceso de demanda de 34.8, reduciendo el inventario a 25.2. El proceso continúa hasta alcanzar el nuevo equilibrio.