Fuentes de Financiación de la Empresa

Son fuentes de financiación los recursos líquidos o medios de pago a disposición de la empresa para hacer frente a sus necesidades dinerarias. Se clasifican según tres criterios:

Clasificación según el plazo de devolución

• Fuentes de financiación a corto plazo (c/p): cuando el plazo de devolución es inferior al año.
• Fuentes de financiación a largo plazo (l/p): cuando el plazo de devolución es superior al año.
• Fuentes de financiación no exigible: como los recursos propios de la empresa (capital y reservas).

Clasificación según su procedencia

• Financiación interna: los beneficios no distribuidos y las cuotas de amortización y provisiones.
• Financiación externa: el capital social, los préstamos, etc.

Clasificación según la titularidad

• Medios de financiación propios: capital, reservas.
• Medios de financiación ajenos: préstamos, créditos y los empréstitos.

Clasificación según la forma de obtención

• Fuentes de financiación espontánea: son las que surgen de las operaciones de curso normal de la empresa.
• Fuentes de financiación negociada: son de naturaleza contractual y, por tanto, no se producen de forma espontánea.

Fuentes de Financiación según la Titularidad

Recursos Propios

• Propios con carácter externo: sirven para favorecer el crecimiento de la empresa (capital, subvenciones recibidas).
• Propios con carácter interno (autofinanciación): sirven para favorecer el mantenimiento de la empresa (autofinanciación de enriquecimiento: reservas; y autofinanciación de mantenimiento: amortizaciones, provisiones).

Recursos Ajenos

• A largo plazo: préstamos a l/p, empréstitos de obligaciones, leasing y renting.
• A corto plazo: créditos y préstamos a c/p, crédito de proveedores, descuento de efectos, factoring y confirming.

Autofinanciación

Reservas

Son los beneficios no distribuidos por la empresa. Las reservas legales son aquellas cuya cantidad está fijada por la ley; las reservas estatutarias, cuando están fijadas por los estatutos de la empresa; y las reservas voluntarias, cuando están determinadas por la obtención de beneficios extraordinarios. Las reservas permiten a la empresa realizar nuevas inversiones y favorecen su crecimiento.

Amortización

Se calcula según el valor que va perdiendo el inmovilizado en el proceso de producción. Cuando finaliza un ejercicio económico, se calcula la pérdida de valor que se ha producido en los activos de la empresa y se incorpora al valor del producto como un coste más que se cobrará en el importe de la venta. A medida que pasan los años, el fondo de amortización irá aumentando en la cuantía en que se han depreciado los activos, de forma que al final de su vida económica la empresa podrá sustituirlos haciendo uso del dinero acumulado en este fondo.

Provisiones

Son una parte del resultado de la empresa.

Suponen una autofinanciación de mantenimiento los fondos de amortización y provisiones que, a diferencia de las reservas, no representan un crecimiento para la empresa.

El dividendo es la fracción de los beneficios de una empresa o sociedad que se reconoce a los socios como retribución periódica del capital que han invertido.

Recursos Financieros Ajenos a Largo Plazo

: -Prestamos a l/p. -Emprestitos: son titulos de credito que emiten las empresas y que son comprados por particulares y otras empresas a cambio de interes. -Leasing o arrendamiento financiero: es un sistema de financiacion mediante el cual la empresa se incorpora algun elemento de activo fijo a cambio de una cuota de arrendamiento. La duracion de la operacion leasing coincide con la vida economica del elemento patrimonial.El importe de las cuotas leasing incorpora la amortizacion del bien, los intereses del capital productivo, los gastos administrativos y una rima de riesgo por si falla la empresa arrendataria.Cuando termina el periodo de alquiler se puede devolver el bien a la empresa de leasing o bien comprarlo segun el precio fijado en el contrato.-Renting: consiste en el alquiler de bienes muebles e inmuebles a medio y largo plazo.En el contrato de renting el arrendatario se compromete al pago de una renta fija mensual durante un plazo determinado y la empresa renting se compromete a prestar servicios.

Recusos ajenos a corto plazo: -Prestamos a c/p: la empresa pide dinero a una entidad financiera para cubrir sus necesidades a corto plazo. -Creditos bancarios a corto plazo: dentro de este apartado distinguimos dos modalidades:  1)Descubierto en cuenta: es una fuente de financiacion poco habitual que consiste en la utilizacion de un importe superior al saldo disponible de una cuenta corriente.La ventaja de esta modalidad financiera es que la disposicion del dinero se consigue de forma inmediata sin tener que presentar garantias aunque los intereses son mas altos.2)Cuenta decredito: cuando la empresa quiere disponer de medios financieros para prever posibles necesidades pero no sabe que cantidad precisara.

-Credito comercial: es la financiacion automatica que consigue la empresa cuando deja a deber las compras que realiza a los proveedores. -Descuento de efectos: las deudas de clientes documentadas en letras pueden cederse a una entidad financiera. -Factoring: otra forma de finanaciacion empresarial que consiste en la venta de todos los derechos de credito sobre clientes a una empresa denominada factor la cual proporciona a la empresa una liquides inmediata  y evita el problema de los impagos.- Confirming: es un servicio financiero que ofrecen algunas entidades de credito a las empresas para gestionar sus pagos a los proveedores nacionales. -Fondos espontaneos de financiacion: por ejemplo las cantidades que la empresa debe a la hacienda pulica o los salarios de los trabajadores.

Coste  y seleccion de la fuente de financiacion:

   Fuente                                                                  Coste

Recursos propios                                   el capital, las reservas no suponen para la                                                                empresa la obligacion de pagar un interes  o un                                                            dividendo determinada pero tienen un coste                                                                 finanaciero

Recursos ajenos a l/p                        en todas las modalidades siempre hay un                                                                       contrato en el cual se especifican las                                                                              condiciones del prestamo y el interes a pagar

Recursos ajenos a c/p                       Las fuentes espontaneas de financiacion                                                                        acostumbran a tener un coste cero

Seleccion de la fuente de financiacion:Los criterios de seleccion de financiacion para la empresa dependen de varios factores:-El tipo de inversion. -El grado de endeudamiento que quiere mantener la empresa. -El coste de la financiacion: las fuentes a l/p acostumbran a tener un coste mas elevado que las de c/p.En algunos casos la financiacion de los proveedores y algunos fuentes espontaneas pueden tener un coste cero.

Caracteristicas de una inversion: -Desembolso inicial: se representa con D0 y es la cantidad que la empresa paga en el momento de adquirir los elementos de activo.En el caso de una inversion que se efectua al contado, este es el unico pago que se realizara. -Duracion temporal: es el numero de años. -Flujos netos de caja o cuasirrentas: suponen la diferencia entre los cobros y los pagos que soporta la empresa a lo largo de cada uno de los n periodos que dura la inversion.Son la duferencia entre los cobros y los pagos y no entre los ingresos y los gastos.El ingreso es el derecho que tiene la empresa a que le sea pagado un dinero mientras que el cobro es la materializacion de este derecho, y el gasto es la obligacion que contrae la empresa como sonsecuencia de la ejecucion de un proyecto y el pago es la salida efectiva de dinero como cumplimiento de esta obligacion.

-Valor residual: es el valor del bien al final de la vida de la inversion.

Metodos de seleccion y valoracion de inversiones: -Metodo estatico: se basa en suponer que el  valor del dinero es constante en el tiempo.Tenemos tres tipos: 1) criterio del plazo de recuperacion o pay-back2) Criterio del flujo total de caja por unidad monetaria invertida 3)Criterio de flujo medio de caja por unidad monetaria invertida -Razonamiento dinamico: tiene en cuenta el diferente valor que tiene el dinero segun el momento en que se produce el flujo de caja.

Los ciclos de la empresa: -Ciclo largo: comienza con la captacion de recursos dinerarios y su Inmovilizacion con bienes de activo  fijo.Todos estos bienes se van desgastando con el paso del tiempo por el uso.La amortizacion anual se incorpora al coste de producto para recuperar cada año una parte de la inversion.Cuando los bienes estan totalmente amortizados , el fondo de amortizacion se utiliza para renovarlos lo que da lugar a otro ciclo. -Clico corto: tambien se le denomina ciclo de explotacion, ciclo comercial o ciclo dinero-mercaderia-dinero. Produce varias veces dentro de un ciclo economico y tiene una duracion inferior a un año.Las empresas deben intentar que su ciclo corto sea lo menor posible ya que cada vez que finaliza un ciclo se consigue recuperar el dinero invertido mas el margen de beneficio

Periodo medio de maduracion:

El periodo medio de maduracion  es el tiempo que generalmente tarda la empresa en recuperar el dinero que ha invertido en el proceso productivo, es decir, es el numero de dias en que normalmente los elemento de circulante completan una vuelta o ciclo de explotacion.

Subperiodos que forman el periodo medio de maduracion: -Periodo medio de aprovisionamiento. -Periodo medio de fabricacion. -Periodo medio de venta. -Periodo medio de cobro. -Periodo medio de pago

El periodo medio de maduracion economico es el tiempo que dura todo el ciclo de explotacion desde la entrada de los materiales en el almacen hasta que se cobran las facturas y letras a los clientes.

El periodo medio de maduracion dinanciero o periodo medio de maduracion es el tiempo que generalmente la empresa tarda en recuperar el dinero invertido en la compra de materiales para la produccion.

Periodo medio de maduracion de una empresa comercial:

Tres subperiodos: -Subperiodo de aprovisionamiento o almacenamiento:es el tiempo que las mercaderias estan en el almacen de la empresa hasta que se venden. -Subperiodo de cobro: tiempo que la empresa tarda en cobrar las facturas y las letras.-Subperiodo de pago: tiempo que tarda la empresa en pagar a los proveedores.