Comercio Internacional, Balanza de Pagos y Tipos de Cambio

1. Balanza de Pagos

La balanza de pagos es un documento contable que registra sistemáticamente las operaciones económicas entre los residentes de un país y el resto del mundo durante un período de tiempo determinado.

1.1. Balanza de Pagos por Cuenta Corriente y de Capital

1.1.1. Cuenta Corriente

La primera columna refleja los ingresos por ventas o transferencias recibidas. La segunda columna refleja los pagos por compras o transferencias efectuadas. La tercera columna refleja el saldo, la diferencia entre las dos anteriores.

• Balanza de mercancías o comercial: Intercambios internacionales de mercancías:
  • Exportaciones de bienes: Ingresos en moneda extranjera (entrada de divisas) por la venta de bienes en el exterior.
  • Importaciones de bienes: Pagos en moneda extranjera (salida de divisas) por la compra de bienes en el exterior.
• Balanza de servicios: Contratación internacional de servicios:
  • Servicios prestados: Ingresos en moneda extranjera (entrada de divisas) por la venta de servicios en el exterior.
  • Servicios recibidos: Pagos en moneda extranjera (salida de divisas) por la compra de servicios en el exterior.
• Balanza de rentas:
  • Rentas del trabajo: Ingresos por remuneraciones de trabajadores residentes en el exterior; pagos por remuneraciones de trabajadores no residentes en el país.
  • Rentas de la inversión: Ingresos por remuneraciones del capital (intereses y dividendos) obtenidas por residentes en el exterior; pagos por remuneraciones del capital obtenidas por no residentes.
• Balanza de transferencias corrientes: Ingresos y pagos por recursos financieros internacionales sin contrapartida.

1.1.2. Balanza por Cuenta de Capital

La primera columna refleja los ingresos por transferencias recibidas. La segunda columna refleja los pagos por transferencias efectuadas. La tercera columna refleja el saldo, la diferencia entre las dos anteriores.

La partida principal es la de transferencias de capital, destinada a inversiones en infraestructuras en el país receptor. Ejemplo: fondos de la Unión Europea (FEDER) para construir una carretera.

1.2. Balanza de Pagos por Cuenta Financiera

La primera columna indica las variaciones netas pasivas, reflejando la financiación recibida por el país. La segunda columna indica las variaciones netas activas, reflejando la financiación ofrecida a otros países. La tercera columna refleja el saldo, la diferencia entre las dos anteriores.

• Inversiones directas: El inversor busca rentabilidad permanente y control en la dirección de las sociedades en las que participa (propiedad igual o superior al 10% del capital).
• Inversiones de cartera: El inversor busca obtener rentabilidad.
• Otras inversiones: Operaciones financieras de préstamos y depósitos.
• Cuenta del Banco de España: Contrapartida de todas las operaciones de la balanza de pagos, desglosada en la cuenta del Banco de España con el Eurosistema y en las reservas de divisas. Las reservas son activos líquidos en moneda extranjera que el Banco de España mantiene frente a países fuera de la UEM. La cuenta del Banco de España con el Eurosistema incluye activos y pasivos de operaciones comerciales y financieras con países de la UEM y el BCE, funcionando de manera similar a las reservas de divisas.
• Errores y omisiones: Operaciones no registradas o errores en la contabilización de operaciones con el exterior.

1.3. Ajuste Final de la Balanza de Pagos

Las anotaciones en la balanza de pagos siguen el principio contable de la partida doble. Por ejemplo, al importar un bien:

• El importe se anota en la columna de pagos de la balanza comercial.
• El pago en divisas se adquiere en el Banco de España, anotándose en la primera columna del apartado de reservas de la balanza por cuenta financiera.

Este sistema asegura que la balanza de pagos esté siempre equilibrada contablemente. La suma de los saldos de todas las balanzas siempre es 0.

2. Tipo de Cambio

Definición: Número de unidades de una moneda que se entregan para obtener una unidad de otra moneda.

Apreciación: Incremento del precio de una moneda. Depreciación: Disminución del precio de una moneda.

Situación 1 (Apreciación del euro frente al dólar):

• Exportaciones: El precio aumenta porque por cada euro facturado se reciben más dólares. Posible reducción de exportaciones.
• Importaciones: El precio se reduce porque por cada dólar facturado se pagan menos euros. Posible incremento de importaciones.

Situación 2 (Depreciación del euro frente al dólar):

• Exportaciones: El precio se reduce porque por cada euro facturado se reciben menos dólares. Posible incremento de exportaciones.
• Importaciones: El precio aumenta porque por cada dólar facturado se pagan más euros. Posible reducción de importaciones.

3. Mercado de Divisas

Los mercados donde se intercambian monedas se denominan mercados de divisas. En ellos, el tipo de cambio se determina por el equilibrio entre la oferta y la demanda de cada moneda.

• La curva de oferta de divisas (Od) relaciona la oferta de divisas y el tipo de cambio, siendo creciente.
• La curva de demanda de divisas (Dd) relaciona la demanda de divisas y el tipo de cambio, siendo decreciente.

El tipo de cambio de equilibrio se da en la intersección de ambas curvas, donde coinciden los deseos de compradores y vendedores.

4. Sistemas de Tipo de Cambio

4.1. Sistema de Tipos de Cambio Flexibles o Flotantes

El tipo de cambio se fija por el libre juego de la oferta y la demanda. El país permite que el tipo de cambio fluctúe según el mercado.

4.2. Sistema de Tipos de Cambio Fijos

Algunos países fijan un tipo de cambio respecto al dólar. Su tipo de cambio con otras monedas depende de las fluctuaciones del dólar. Si el dólar se aprecia, la moneda también se apreciará, y viceversa. El precio del dólar respecto a la moneda fijada no cambiará.