Ciclo de explotación. Período Medio de Maduración

La actividad empresarial comienza con la aportación de capital por parte de uno o más socios con la cual se hacen inversiones (activo)

Cuando la empresa cobra sus ventas esta recuperando el dinero invertido.

Ciclo de explotación

Comprende el conjunto de actividades corrientes c/p que tienen lugar a la empresa de forma repetitiva y continuada desde que empieza la inversión en bienes y servicios para la producción hasta que esta inversión se recupera mediante el cobro de la producción vendida.

Período medio de maduración económico (PME)

Empresa industrial: PME = PMa + PMf + PMv + PMc

Empresa comercial: PME = PMa + PMc

Interpretación PME

Tiempo que dura todo el ciclo de explotación desde que se produce la entrada de materias primeras en el almacén hasta que se cobran las facturas y las letras de los clientes. Es la duración media del ciclo de explotación de una empresa. 

Subperíodos

PMa (Período Medio de Aprovisionamiento de MP): Tiempo desde que las MP son compradas y permanecen en el almacén.

PMf (Período Medio de Fabricación): Tiempo que se tarda en fabricar los productos.

PMv (Período Medio de Ventas): Tiempo que se tarda en vender los productos.

PMc (Período Medio de Cobro): Tiempo que se tarda en cobrar las facturas de los clientes. 

Período medio de maduración financiera (PMF)

PMF = PME – PMP (Período Medio de Pago)

Interpretación

Tiempo que la empresa tarda en recuperar el dinero invertido en la compra de materiales para la producción. Número de días que tiene que financiar totalmente la empresa.

Financiación automática

Tiempo que pasa de media desde que se paga a los proveedores hasta que se lleva a cabo el cobro de los clientes.

Períodos medios de maduración negativos

PM < 0 à Implica tener una financiación ajena gratuita. Cobramos de los clientes antes de pagar a los proveedores.

Relación entre el FM (Capital circulante) y el PMM

FM:
Margen operativo que la empresa necesita para poder tener una inversión hasta que cobra lo que ha vendido. 

c/p: FM = AC – PC

l/p: FM = (PN + PNC) – ANC

Análisis de la rentabilidad

Pone en relación las variables de beneficios, ventas, activo y recursos propios. 

1.Indicadores de rentabilidad económica

Re = BAII / Activo Total

Re = BAII / Ventas · Ventas / Activo Total

Margen

Indica los beneficios por unidad vendida.

Rotación

Indica la rotación del activo respecto a las ventas. Unidad monetaria de ventas que se puede obtener por cada u.M invertida.

Ejemplo rentabilidad económica / interpretación

Fórmula 1. Este resultado indica que con las inversiones de la empresa se han generado unos recursos de un x %, es decir, de cada 100 € invertidos se han obtenido x € de rendimiento.

Fórmula 2. 

Margen

El margen de x indica que de cada 100 € invertidos de venta se generan x € de beneficios.

Rotación

La rotación de x indica que de 100 € de inversión en activos se generan x de ventas.

2.Indicador de rentabilidad de las ventas

Rv = BAII / Importe Neto de la zifra de negocios (Ventas netas)

Interpretación

Muestra el resultado en relación al volumen de ventas.

Quiere decir que por cada € que ingresan por ventas x céntimos para nosotros son beneficios.

3.Indicador de rentabilidad financiera

Rf = Beneficio Neto / Patrimonio Neto

Rf = Beneficio Neto / Ventas · Ventas / Activo Total · Activo Total / Patrimonio Neto

Margen

Porcentaje de beneficios netos sobre cada u.M. De ventas.

Rotación

Indica la rotación del activo sobre las ventas. 

Apalancamiento

Relación entre las inversiones (activo) y los recursos propios de la empresa. 

Ejemplo rentabilidad financiera / interpretación

Fórmula 1. Este resultado indica que los recursos propios de la empresa han generado un beneficio en un x %, es decir, por cada 100 € de recursos propios se han obtenido   x € de beneficios. 

Fórmula 2. 

Margen

El margen de x indica que de cada 100 € invertidos de venta se generan x € de beneficios.

Rotación

La rotación de x indica que de 100 € de inversión en activos se generan x de ventas.

Apalancamiento

El apalancamiento de x expresa la relación entre activos y recursos propios.

Auditoria: Concepto y tipología

Plan General de Contabilidad (PGC): Texto legal que establece el marco técnico de la normalización contable y tiene como finalidad fundamental conseguir que la información económica y financiera de las empresas sea fiable y comparable. Para garantizar la fiabilidad de la información económica se utilizan diversas técnicas de auditoria. 

Verificación contable

A pesar de la normativa contable que recoge el PGC, las personas que se encargan de llevar a cabo la contabilidad a las empresas tienen una cierta libertad a la hora de aplicarlas.

Esto provoca cierta desconfianza sobre la veracidad de la información contable de la empresa.

Concepto de auditoria

Consiste en analizar si las anotaciones que están plasmadas en los documentos contables describen adecuadamente los hechos que se han producido. Tiene como objetivo elaborar un informe sobre la fiabilidad de la información económico-financiera analizada. 

Auditoria opiniones

Hay tres tipos de opiniones técnicas:

Opinión favorable

Las cuentas anuales auditadas reflejan la imagen fiel del patrimonio, la situación financiera y los resultados de la empresa.

Opinión con excepciones

Hay alguna circunstancia que impide dar una opinión totalmente favorable.

Opinión desfavorable

Las cuentas anuales NO reflejan la imagen fiel del patrimonio, la situación financiera o los resultados de la empresa.

Tipología de auditorias

A)Según las personas que la llevan a cabo:

oAuditoria externa.
Revisión de las cuentas anuales por profesionales independientes a la empresa.

oAuditoria interna.
Realizada por personal de la empresa que, verifican la existencia, el cumplimiento y la eficacia de los controles internos de la organización.

B)Según el contenido y la finalidad de la auditoria

oAuditoria operativa.
Revisa los procedimientos llevados a cabo por la organización de la empresa con la finalidad de analizar la eficacia y la eficiencia de la estructura global de la empresa.

oAuditoria financiera.
Examina y verifica las cuentas anuales de la empresa, confirma los datos que se reflejan. 

oEcoauditoria.
Controla el impacto medioambiental.

La financiación

Financiación

Recursos dinerarios que toda la empresa necesita para poder operar y comprar el material necesario con el que se comienza a trabajar.

Fuente de financiamiento propio

Es el que aporta la empresa, forma parte de su patrimonio neto y no es exigible (pasivo).

El financiamiento interno propio se deriva del proceso productivo de la empresa y se materializa en el beneficio generado en cada periodo. 

Los recursos propios o financiación propia de la empresa:

a)Constituyen una fuente de financiación interno para la empresa, de carácter estable, ya que no se tienen que devolver.

b)Son los que tienen más riesgos, en caso de fallida los socios son los últimos que reciben la parte correspondiente de liquidación. 

Capital

Aportaciones de los socios y ampliaciones de capital.

Reservas

Autofinanciación interna, provienen de los beneficios no distribuidos por la empresa.

Amortizaciones

Valor que pierde el inmovilizado en el proceso de producción. 

Provisiones

Son fuentes que se reservan para cubrir insolvencias y otros riesgos. 

Fuente de financiamiento ajeno

Esta formado por el conjunto de deudas que la empresa contrae por financiar una parte de su activo, implica el pago de unos intereses y otros costes. 

1

Préstamos

Dinero pedido a una entidad de crédito que se tiene que devolver en el termino estipulado y con intereses.

2

Crédito

La entidad financiera se obliga a poner en disposición del cliente un fondo hasta un límite determinado y con un termino prefijado, percibiendo periódicamente los intereses. 

3

Empréstito

Consiste en la emisión de bonos o obligaciones por parte de la empresa que son adquiridos por particulares que abonan un importe. 

4

Lising o arrendamiento financiero

Instrumento de financiación de bienes muebles o inmuebles que consiste en la cesión. El lising incluye una compra del bien.

5

Rénting

Consiste en el alquiler de bienes muebles o inmuebles a lo largo del termino, el arrendatario se compromete a dejar una serie de servicios adicionales

6

Póliza de crédito o cuenta de crédito

Firma de un contrato con una entidad financiera que pone en disposición de la empresa una cuenta corriente con un límite.

7

Crédito comercial o de proveedores

Financiación automática que consigue la empresa cuando deja a deber las compras que hace a los proveedores. 

8

Descuento de efectos

Consiste a llevar al descuento las letras de clientes antes de su vencimiento. La entidad de crédito avanzará dinero de letras, pero la empresa paga intereses.

9

Factoring

Una empresa cede a otra, el cobro de las deudas de sus clientes, pero tiene un elevado coste de interés.

Inversión

Aplicación de recursos financieros, propios o ajenos, para la adquisición de activos o productos financieros con la intención de obtener unos rendimientos, normalmente a l/p.

Cuando hablamos de inversión hacemos referencia a las partidas contables que forman parte del activo de la empresa. 

La inversión en Activo NO corriente tiene como finalidad garantizar la ampliación de la empresa.

La inversión en Activo Corriente asegura el ciclo de explotación de la empresa.

Carácterísticas de una inversión

Cualquier proyecto de inversión implica la inmovilización de unos recursos durante un período con la esperanza de obtener unos ingresos superiores. 

A)

Desembolso inicial

Cantidad que se paga en el momento de adquirir los elementos del activo.

B) Durado temporal de la inversión (n): Número de años durante los cuales se producen entradas y salidas de dinero

C)

Flujos netos de caja

Diferencia entre los cobros y los pagos. 

D) Valor residual (R): Valor del activo final

Métodos estáticos

A)Pay-Back o período de recuperación

Se utiliza para calcular el tiempo que tardamos en recuperar la inversión inicial. Se considerará el mejor proyecto de inversiones aquel que permite recuperar el desembolso inicial antes.

No tiene en cuenta los flujos netos de caja que se reciben después de recuperar la inversión incial.

B)Criterio del flujo total de caja por u.M. Invertida (r)

FNC total por unidad monetaria invertida, nos da una idea de la rentabilidad total de la inversión. Se obtienecomo resultado del cociente entre la suma de todos los FNC y el desembolso inicial

r = F1 + F2 + F3 + … + FN / Do

C)Criterio del flujo medio de caja por u.M. Invertida (r’)

FNC medio por u.M. Invertida (r’) se trata de una mejora del método anterior que consiste en encontrar una rentabilidad anual haciendo el cociente entre el FNC medio anual y el desembolso inicial. 

F= (Suma FNC) / número de períodos à r’ = F / Do

Criterio del Tipos de Rentabilidad o Tasa Interna de Retorno (TIR)

 Es la tasa de actualización que se llama ‘r’ y que hace que el valor del VAN sea 0.

Indica la rentabilidad máxima que genera la inversión.

VAN = -Do + F1 / (1 + r) + F2 / (1 + r)2 + F3 / (1 + r)3

Ejemplo TIR (forma simple)

VAN = -70 + 15 / (1+r) + 60 / (1+ r)
2= 0

Multiplicar por (1 + r)
2 en todos los factores.

0 · (1 + r)2 = – 70 · (1 + r)2 + 15 · (1 + r)2 /(1 + r)+ 60(1 + r)2 /(1 + r)2

(1 + r)2 -> cambio de variable a x. 

Ecuación de segundo grado.