1. Tipos de Inversiones

Las clasificaciones más relevantes en gestión financiera son las inversiones financieras y las inversiones productivas.

Las inversiones financieras se materializan en activos de carácter financiero, mientras que las inversiones productivas se concretan en activos que sirven para producir bienes y servicios.

Dentro de las inversiones productivas, podemos distinguir:

• Inversiones de reemplazo para mantenimiento: Manifiestan el estado operativo de la empresa.
• Inversiones de reemplazo para reducción de costes o mejora tecnológica: Buscan optimizar los procesos productivos.
• Inversiones de ampliación de productos o mercados existentes: Aumentar la capacidad productiva actual.
• Inversiones de ampliación a nuevos productos o mercados: Diversificar la oferta de la empresa.
• Inversiones impuestas: Realizadas por obligación legal o normativa.

2. Ciclos de la Actividad Empresarial y Período Medio de Maduración

Un ciclo es una sucesión de hechos que se repite cada cierto tiempo.

Los bienes del activo corriente están sometidos al ciclo de explotación (ciclo dinero-mercancías-dinero).

Este ciclo comprende la adquisición de materias primas, la obtención de productos terminados, la venta y el cobro a clientes, lo que permite retribuir a los factores de producción.

La duración de este ciclo se denomina período medio de maduración (PMM).

El Período Medio de Maduración

Las fases del ciclo corto son:

• Almacenamiento de materias primas: Inversión valorada a precio de coste.
• Fabricación: Determina el coste de los productos semiterminados.
• Almacenamiento de productos terminados: Representa la inversión en inventario final.
• Cobro a clientes: Recupero de la inversión a través de las ventas.

El Período Medio de Maduración Financiero

La parte del PMM financiada por los proveedores se denomina período medio de pago.

Restando el período medio de pago al PMM, se obtiene el período medio de maduración financiero.

3. Variables Fundamentales de un Plan de Inversión

Desde el punto de vista económico, lo relevante en un plan de inversión es el desembolso inicial y los flujos de caja.

Los Flujos de Caja o Cash-Flows

El flujo de caja es la diferencia entre los cobros generados por la inversión y los pagos que requiere en un momento determinado.

Es crucial diferenciar entre flujo de caja y beneficio. Las decisiones de inversión se basan en los flujos de caja, no en los beneficios.

El Efecto de la Inflación y el Riesgo en la Rentabilidad Requerida. El Valor del Dinero en el Tiempo

El valor del dinero varía en el tiempo. Aun sin inflación ni riesgo, se exige una cierta rentabilidad a las inversiones. A mayor riesgo, mayor rentabilidad requerida. La fórmula para calcular la rentabilidad requerida (K) considerando la inflación (i) y la tasa de crecimiento (g) es: K = i + g + (i * g)

4. Métodos Estáticos de Selección de Inversiones

El Plazo de Recuperación

El plazo de recuperación o pay-back es el tiempo que tarda en recuperarse el desembolso inicial con los flujos de caja.

Este criterio prioriza las inversiones con menor plazo de recuperación, pero presenta inconvenientes:

• No considera el valor del dinero en el tiempo.
• No considera los flujos de caja posteriores al plazo de recuperación.

Otros Métodos Estáticos

• Flujo total por unidad monetaria comprometida: Suma de los flujos de caja dividida entre el desembolso inicial.
• Flujo de caja medio anual por unidad monetaria comprometida: Flujo de caja medio dividido entre el desembolso inicial.
• Comparación de costes: Se eligen las inversiones con menor coste total anual.
• Tasa de rendimiento contable: Relación entre el beneficio medio anual y la inversión media.

5. Métodos Dinámicos de Selección de Inversiones

Los métodos dinámicos incorporan el valor del dinero en el tiempo. Los principales son el valor actual neto (VAN) y la tasa interna de retorno (TIR).

Valor Actual Neto (VAN)

El VAN descuenta los flujos de caja futuros al presente utilizando una tasa de descuento (K). La fórmula es: VAN = -A + Q1/(1+K) + Q2/(1+K)² + …, donde A es el desembolso inicial y Qn son los flujos de caja de cada período.

Una inversión es viable si el VAN es positivo.

Tasa Interna de Retorno (TIR)

La TIR es la tasa de descuento que hace que el VAN sea igual a cero. Se calcula: 0 = -A + Q1/(1+TIR) + Q2/(1+TIR)² + …. Una inversión es viable si la TIR es mayor que la tasa de descuento (K).