3. Mercados financieros, Oferta y demanda de fondos prestados

Se Parte de la expresión de la contabilidad nacional en una economía cerrada. Nos Encontramos que tenemos la producción que queda una vez que han sido Satisfechas las demandas de los consumidores y la llamamos ahorro nacional y la Ecuación queda ahorro igual a la inversión.

Distinguimos Dos componentes en el ahorro: ahorro privado y público. Vamos a añadir y quitar Las transferencias TR y los impuestos.

Primero El ahorro privado, que consiste en la renta disponible menos el consumo. Por Otra parte el ahorro público que es la diferencia entre los ingresos del estado Por el __________ y los gastos del gobierno por las transferencias.

En Esta expresión (S = I), la inversión es función del tipo de interés.

Vamos A interpretar esta expresión como un mercado en el que no hay oferta ni demanda.
Suponemos que el ahorro es fijo y no depende del tipo de interés, Mientras que la inversión si depende del tipo de interés y sabemos que es Decreciente, por tanto estamos definiendo el mercado financiero. El bien que se Intercambia son los fondos prestados, su precio es el tipo de interés R, la Oferta es el ahorro, que es la oferta de préstamos puesto que los individuos Prestan sus ahorros a los inversores o los depositan en el banco el cual Concede préstamos a los inversores y la inversión es una demanda de préstamos Puesto que lo inversores piden prestamos al publico directamente vendiendo Bonos o indirectamente pidiendo prestamos a los bancos. Este mercado el tipo de Interés se ajusta hasta que se alcanza el equilibrio en la q inversión igual al Ahorro.

Por Ejemplo; si el tipo de interés es demasiado bajo los inversores desean más Fondos prestados de los individuos que quieren ahorrar. La demanda de préstamos Es superior a la oferta y el tipo de interés deberá subir. Analizamos a Continuación tres situaciones en este mercado de fondos prestados:

1º Aumentan las compras del mercado, el ahorro baja.

2º Aumentan los impuesto sin variación de las compras del estado, el ahorro sube y El tipo de interés baja.

3º Aumenta la inversión por una innovación tecnológica.

Y = C + I + G ; Y – C – G = I; S = I         S = I (r)

(Y + TR – T – C) + (T – G – TR) = I

Ahorro privado

      Ahorro publico

El Aumento de la inversión supone un desplazamiento y _____________________ y Nuestro modelo predice tan solo un ____________ del tipo de interés sin que Exista una variación en la cantidad de inversión. Esto no es razonable por lo Cual se debería cambiar de modelo para suponer que el ahorro no es fijo sino Que depende también del tipo de interés. En este caso y dado que el tipo de Interés es el rendimiento del ahorro una subida del tipo de interés que Elevaría el ahorro y la curva del ahorro tendrá pendiente positiva. En este Caso un desplazamiento de inversión conduciría a una reducción del aumento de Los tipos de interés ya aumento de la inversión la cual es ya más razonable.

3. Proceso de creación De dinero por los bancos

¿Influyen Los bancos en la cantidad de dinero que hay en la economía?

Sabemos Que la cantidad de dinero es igual al efectivo más costes y el negocio bancario Consiste en aceptar depósitos respecto de los cuales están obligados a mantener Unas reservas que son los depósitos que recibe el banco y no presta. Todo lo Que no sean reservas el banco puede prestarlo al público. Por tanto, como el Dinero incluye los depósitos, los bancos influyen en la cantidad de dinero.

Primer Caso

El Banco mantiene como reservas el100% de los depósitos. En la economía hay un Total de efectivo de 100 y es el único tipo de dinero. Abre el banco y acepta Depósitos pero no concede préstamos por lo que sus reservas son del 100%. Su única función es facilitar al depositante un lugar seguro donde guardar el Dinero. Si todo el efectivo de 100 se deposita en un banco ¿Cuál es la oferta Monetaria antes y después de abrir el banco?

                                      Deposito                                     Efectivo

Antes                                     .                                              100

Después                              100                                              .

    M                                     100                                            100

Conclusión: Si el sistema bancario mantiene reservas de 100 % los bancos no influyen en la Oferta monetaria.

Segundo Caso

Que Los bancos tienen como reservas una fracción de sus depósitos y el resto pueden Prestarlo. En la economía hay una cantidad de efectivo M y todo ello se Deposita en el banco, siendo R el coeficiente de reservas. Además lo que se Presta se vuelve a depositar una y otra vez en el banco teniendo en cuenta las Reservas que se deben contemplar en cada caso.

¿Cuál Sería al final del proceso la oferta monetaria?

EL Paréntesis es la suma de una progresión geométrica indefinida de razón 1-r. Esta suma es igual al primer término dividiendo por uno menos la razón.

Si El efectivo es de 100=m y el coeficiente de reservas es del 10 % ¿Cuál es la Oferta monetaria al final del proceso? 100/0.1= 1000

_______________ Se le denomina multiplicador del dinero y es el inverso del coeficiente de Reservas. Por tanto una oferta monetaria inicial de 100 se ha convertido en 1000 a través de los depósitos en un sistema bancario con reservas Fraccionarias.

Como Limitaciones hay que tener en cuenta que no todo el dinero que se presta vuelve A depositarse en el banco. Además los bancos pueden tener más reservas que las Exigidas.

4. Instrumentos del Banco central para regular la cantidad de dinero

Tres Son los instrumentos que utiliza el banco central:

• Operaciones de mercado abierto que consisten en la compra o venta de títulos de La deuda pública o bonos del estado por parte del banco central.

• Instrumento las reservas exigibles que es la cantidad mínima de reservas que Deben tener los bancos para respaldar sus depósitos, esto se puede subir o Bajar.

• Tipo de descuento que es el tipo de interés del os prestamos que conceden el Banco central a los bancos  comerciales.

1. Considerar en que consiste la demanda de dinero

La Demanda de dinero se formula mediante una ecuación en la que se muestra que es Lo que determina la cantidad de saldos monetarios reales que se desea tener la Gente. Desea tener dinero dos motivos: un motivo transacción (M/P) que indica Que hay una relación directa entre la demanda y la renta real y se expresa (M/P)=K.Y

Esto Se debe a que la demanda de dinero es como la demande de cualquier otro bien Del mismo modo en que es más fácil viajar si se tiene un automóvil también es Más fácil realizar transacciones si se tiene dinero cuando aumenta la renta Aumentara la demanda de automóviles y del mismo modelo aumenta la demanda de Dinero. Por tanto la cantidad demandada de saldos monetarios real si es proporcional A la renta real. El segundo motivo se llama motivo de especulación, la gente Demanda dinero porque es un activo liquido (es aquel que se transforma Fácilmente en dinero) la teoría de la preferencia por la liquidez postula que La cantidad demandada de dinero por saldos monetarios reales depende del tipo De interés.

De Hecho el tipo de interés es el coste de oportunidad de tener dinero, pues es Aquel a lo que renunciamos por tener dinero. El dinero no rinde intereses Diferencia de los depósitos bancarios o los bonos. Por tanto cuando sube el Tipo de interés la gente quiere tener una cantidad menos de su riqueza en forma De dinero. De forma conjunta expresamos la demanda de saldos monetarios reales O dinero como una función L que depende del tipo de interés y de la renta. Cuanto más alto es el tipo de interés menor es la cantidad  demandada de dinero dado un nivel de ________ Cuando aumenta la renta se eleva la demanda de dinero. Se representa en un Gráfico donde la demanda de dinero se relaciona con el tipo de interés y es Decreciente pero por el motivo de transacción aumenta

La Oferta de dinero se considera que es fija, la oferta monetarios real es una Variable exógena determinada por la política del banco central dado que en Nuestro modelo el novel de precios se considera fija, la oferta de dinero.

Si Aumenta la cantidad de dinero la oferta se desplaza hacia la derecha. Una vez Que tenemos la oferta y de demanda de dinero podemos considerar el equilibrio En está en equilibrio el tipo de interés se ajusta para igualar la cantidad Demandada de saldos monetarios reales y la cantidad orecida. De esta forma se Puede explicar el tipo de interés que predomina en la economía. Además nos Lleva a definir la curva LM porque esta curva representa el equilibrio en el Mercado de dinero. Sus puntos muestran todas las combinaciones de tipo de Interés y renta en que la demanda de dinero se iguala a la oferta de dinero. Por tanto con la curva LM se expresa que el mercado de dinero se encuentra en Equilibrio. Ya sabemos que si el mercado de dinero está en equilibrio también Está el de bonos.

Política Monetaria

Es Dirigida por el banco central que es quien controla la cantidad de dinero Mediante diversos instrumentos, operaciones de mercado abierto, reservas Exigibles y el tipo de descuento. Vamos a analizar mediante el IS-LM una Operación de mercado abierto que consiste en la compra de bonos por el banco Central .El banco central compra bonos a cambio de dinero por lo que aumenta la Cantidad de dinero que hay en la economía. Este aumento de la cantidad nominal De dinero dado el nivel de precios aumenta la cantidad real de dinero y la Curva LM se desplaza hacia la derecha. Se alcanza un nuevo punto de equilibrio Con la curva IS con la consecuencia de que el tipo de interés desciende y el Nivel de renta aumenta.

Política Fiscal

Es La que afecta al gasto público, impuestos y transferencias y su efecto es Desplazar la curva IS. Vamos a analizar un ejemplo: el gasto público aumento, Esto desplaza la curva IS hacia la derecha, cambia el equilibrio con la curva LM provocando un aumento del tipo de intereses junto con un aumento de la Renta.

Diferencias Entre política fiscal y monetaria

De Lo que se trata es de expandir la producción de la economía el modelo IS-ML Indica que la economía está en equilibrio en el punto E con un nivel de renta y Tipo de interés. Por medio de la política macroeconomía se desea desplazar la Producción hasta el nivel Y que lo vamos a llamar producción de pleno empleo Que sería el ideal a alcanzar  por la política Macroeconómica puesto que es el nivel de producción en que todos los recursos De la economía están empleados. Vías para alcanzar Y La política fiscal logró Una expansión de la producción mediante el desplazamiento de la curva IS Alcanzándose el equilibrio en E1. Otra vía es la política monetaria, hay una Expansión monetaria que desplaza la curva LM hasta E2. Las consecuencias de Ambas políticas coinciden en la expansión que provoca de la producción pero Presentan la diferencia de que la expresión monetaria para alcanzar E2 reduce El tipo de interés de lo que se espera que la inversión sea mayor, en cambio la Expansión fiscal que conduce a E1 eleva el tipo de interés por lo que puede Ocurrir que la inversión sea menor y se produzca un efecto expulsión del gasto Privado por el gasto público. Lo ideal sería una mezcla adecuada de políticas Monetarias y fiscales que logren expandir la producción de la economía sin Afectar al tipo de interés.

Vamos A hacer la representación gráfica del equilibrio. En condiciones de equilibrio, Las existencias no experimentan variaciones no deseadas y la demanda planeada Es igual a la producción efectiva. Consumidores y estado compran, y sus compras Se ajustan exactamente a la producción total de la economía, suponiendo que la Demanda agregada no depende de la renta.

2ª Representación, ahora suponemos que la demanda agregada si depende de la renta Y eso ocurre a través del consumo que es una función que depende de la renta. En cambio la inversión y el gasto del gobierno siguen sin depender de la renta. La demanda _________ en este caso va a tener pendiente positiva respecto de la Producción con la propensión marginal a consumir como pendiente y el punto de Corte con el eje dado por el gasto autónomo que sería el consumo en renta 0 más La inversión y el gasto del gobierno.

Distinción Entre identidad contable y ecuación de equilibrio

El Multiplicador de la inversión

Se Estudia el efecto sobre la producción de equilibrio de una variación en el Gasto exógeno de la inversión. Para analizar la cuantía del incremento se Considera el multiplicador de la inversión. Primero desde un punto de vista Gráfico y después analíticamente.

Se Parte de la función de ahorro, se añade la función de inversión y se determina La renta de equilibrio. El multiplicador indica que el aumento de la inversión Produce un aumento más que proporcional de la renta. Es lo que se denomina el Efecto multiplicador de la inversión.