Como petición involuntaria

*después d iniciado el proceso ambas partes reciben la protección d los tribunales, la E° qda protegida contra acciones d los acreedores mientras idea una plan de Reorganización:
Es aquel q brinda a la Cía las posibilidades reestablecer denuedo operaciones exitosas. Este se somete a la aprobación de los acreedores y debe ser aprobado por mayoría simple. Después d eso, los acreedores pueden presentar su propio plan.*si existe una razón para creer q el continuar con las operaciones provocara un > deterioro para los acreedores, el tribunal puede ordenar a la E° el cese d operaciones.*
Una nueva opción para las empresas q consideran declararse en quiebra es la quiebra prefabricada;
cuya solicitud debe ser acordada x + d la mitad d los acreedores q retengan al – 2/3 d la deuda, esta opción puede hacer q la E° atraviese x el proceso unos cuantos meses, en comparación con los años q toman los procesos tradicionales.*

Aspectos importantes d los procedimietos d quiebra:

al = q en las opciones informales, es preciso decidir si el valor continuo d la E° es > q el valor d liquidación, si es cierto y se formula un plan de reorganización, la E° puede reorganizarse, d lo contratio se liquida.

Liquidaciones:

Si una liquidación no es viable la Cía puede liquidarse.

La regla d prioridad absoluta:

establece q las dudas con garantía deben pagarse primero con vnta d los activos q representan la garantía, y q los derechos d los acreedores deben cubrirse antes q los de los accionistas.

Orden de prioridad para el pago de deudas no aseguradas:

1.Los gasts d la adm d la quiebra.2.Gts de la E° después d la solicitud d quiebra involuntaria, pero antes d nombrar al sindico.3.Los salarios q se deben x los servicios prestados 3 meses antes del procedimiento d quiebra, pro q no excedan d US$2000 x epleado. 4.Ciertas contribuciones no pagadas a los planes de prestaciones de los empleados.5.Depósitos de los clientes diferidos q no excedan US$900 x persona.6.Impuestos q se deban a los gob feeral, estatal y local.7.Derechos d los acreedores gralesy sin garantía.8.Tenedores d acc preferentes: recibirán una cantidad x el valor par o declarado d las acc. Preferentes.9.Tenedores d acc comunes: comparten en forma equitativa cualquier cantidad q reste con base a la cantidad d acc q posea.

Factores q influyen en los tipos d cambio (Tc):*

Los Tc entre divisas varían con el tiempo y reflejan las consideraciones d la oferta y la dda d cada tipo d moneda.*En los Tc tmbn influyen las condiciones políticas y económicas q inciden en la oferta y dda d cada divisa.
Algunas de estas condiciones son las diferencias en las tasas de interés y en la inflación entre países, las estrategias comerciales y la estabilidad política del gob.
Una tasa d inflación elevada en un país tiende a disminuir el valor d su moneda respecto a las divisas d otros países con tasas + bajas. X el contrario, las tasas d interés relativamente bajas d un país tienden a elevar el Tc conforme los inversionistas extranjeros buscan convertir sus divisas y adquieren esos valores con alto rendimiento.*La imposición de aranceles, cuotas, restricciones a las transacciones con divisas y de+ políticas comerciales gubernamentales limitan las importaciones y reducen la oferta d moneda d ese país en el mdo d las divisas y .:. Se incrementan las tasas de interés*x ultimo, la estabilidad política del gobierno influye en los riesgos q perciben los inversionistas extranjeros y las E° q hacen negocios en esa nacíón. Estos riesgos incluyen la posible expropiación d inversiones o restricciones sobre la cantidad d fondos q es posible extraer del país. Albitrage del interés cubierto y Paridad d las Tasas d Interés (IRP):
La teoría d la paridad d las tasas d interés afirma q el diferencial porcentual entre los Tc a plazo y d contado d una moneda, cotizados en términos d otra, es = a la diferencia aproximada en las tasas d interés en ambos países durante el mismo horizonte temporal. Cuando exista paridad d las tasas d interés, la tasa forward será distinta d la tasa Spot justo lo necesario para compensar el diferencial en la tasa d interés entre ambas divisas.

Paridad del Poder Adquisitivo:

cuando no existen costos importantes u otras barreras asociadas con el movimiento de bienes o servicios entre los mdos, el P d cada producto debería ser el mismo en todos los mdos del mundo. En economía esto se conoce como Ley del P único.
Cuando los distintos mdos representan a diferentes países, la ley del P único establece q los Ps serán = en cada país, después d realizar la conversión apropiada d una divisa a otra. Dicho de otra manera, los Tc entre 2 divisas equivaldrán a la razón d los índices d P entre los países. En el área d finanzas y comercio internacional, esta relación se conoce como paridad del poder adquisitivo, q establece q, en comparación con un periodo en el q las tasas d interés entre 2 países se encuentran equilibradas, los cambios en los diferenciales d sus tasas inflacionarias se verán compensados x cambios =, pero opuestos, en el Tc d contado a futuro.

Las fuerzas d mdo q sustentan la relación d la paridad del poder adquisitivo operan d la sgt manera:*

Si una nacíón tiene una tasa de inflación + elevada q otra, sus bienes y servicios serán relativamente + caros, lo q provocara q las exportaciones sean (-) competitivas en términos d P y q las importaciones lo sean +. El consecuente déficit comercial supondrá una presión descendente sobre el valor d su divisa hasta q se establezca el nuevo valor de equilibrio + bajo.

Teoría d las Expectativas y Tc a Plazo:*

Si los mdos d divisas son eficientes, la Tasa Forward debe reflejar lo q los participantes en el mdo esperan q sea la tasa Spot futura d divisas.*Si la tasa Spot q se espera a futuro es equivalente a la tasa Forward, es posible decir q esta es un estimador sin sesgo d la futura tasa spot.
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Evidencias relacionadas con la teoría d las expectativas d los Tc a plazo indican, q en gral, la tasa forward es una estimación sin sesgo d las tasas spot q se esperan a futuro, cuando se ignora el riesgo en los mdos d divisas, cuando la tasa forward supone un cambio importante en relación con la tasa spot actual, estos pronósticos tienden a superar la verdadera tasa spot a futuro

La tasa forward suele considerarse como un estimador sin sesgo del futuro tipo de cambio de contado(spot).

Las tasas Forward, como estimaciones sin sesgo d las tasas Spot q se esperan a futuro, tienen importantes repercusiones en los gerentes:

1. Estos no deben emplear los recursos d la cía para adquirir pronósticos d los fututos Tc, ya q el mdo proporciona pronósticos d manera gratuita.2.Los gerentes descubrirán q cubrir su riesgo cambiario a futuro mediante el uso del mdo a plazo es una forma muy eficaz, en términos d costos, d limitar su expansión al riesgo.Efecto Fisher Internacional, esta teoría afirma q las diferencias en las tasas de interés entre 2 países se ven compensadas x cambios =, pero opuestos, en la tasa Spot a futuro. Fisher afirmo q en una situación d equilibrio, los acreedores recibirán una tasa d interés nominal = a la tasa real + una cantidad suficiente para compensar los efectos d la

inflación esperada. Fisher sostiene q en ausencia d la intervención gubernamental y mintiendo constante el riesgo, las tasas d rend reales entre los países se uniformaran mediante un proceso d arbitraje.

Pronósticos d los Tc a Futuro:

Los gerentes pueden utilizar la info comprendida en las tasas d interés y forward para pronosticar las tasas d cambio Spot a futuro. Estos pronósticos son útiles para asignar Ps a los productos vendidos en los mdos internacionales, al tomar decisiones d inversión d k y al decidir si se busca cobertura para los riesgos del Tc.*

Uso d las tasas Forward:

El pronostico + sencillo d los tipos d contado a futuro puede derivarse d los Tc a plazo vigentes. Si el Tc a plazo a 1 año es d 110 yenes x dólares, entonces esta relación puede usarse como estimador sin sesgo del futuro Tc d contado a 1 año entre los dólares y los yenes. *

Uso d las tasas d interés:

Las tasas d interés forward ofrecen un pronóstico directo y conveniente d los Tc d contado a futuro, x desgracia no existen cotizaciones a plazo superiores a 1 año entonces si un gerente necesita un pronostico d Tc para 1 plazo + largo, las tasas d interés son d poca utilidad.

Riesgo Cambiario:

Se dice q existe un riesgo cambiario cuando una parte d los flujos d efectivo q recibe una E° se denominan en divisas d otros países. Al variar los Tc, existe incertidumbre con respecto  a la cantidad en moneda local q se recibirá d una transacción denominada en divisa extranjera. Las E°s transnacionales deben tomar en cuenta 3 categorías fundamentales d riesgos cambiarios:1.

Riesgo de Transacción (Corto plazo)

La mayor parte d las E°s tienen contratos para comprar y vender bienes y servicios, cuya entrega y pago se realizaran en algún momento en el futuro. Si los pagos q cubren el contrato comprenden el uso d divisas extranjeras, contienen un riesgo adicional. El potencial d cambio en el valor d una transacción denominada en moneda extranjera debido a una variación en Tc se conoce como Riesgo de transacción.

Manejo del riesgo d transacción:

Existen varias opciones para afronta un riesgo d transacción, en1er lugar es probable q la E° no decida hacer nada y aceptar simplemente el riesgo asociado con la transacción; esto es aconsejable para las E°s q tienen grandes transacciones internacionales y q tienden a anularse entre si.Una 2da opción consiste en facturar la totalidad d las transacciones en dólares (empresa estadounidense) puesto q así evitaría cualquier riesgo d transacción; aunq lo trasladaría a la otra cía.2 técnicas d cobertura q son posible para una E° estadounidense q desee protegerse contra el riesgo d transacción son:*
Celebrar un contrato en el mdo a plazo o en el mdo d futuros en moneda extranjera.*Realizar una cobertura en el mdo d dinero.2.

Riesgo económico:

alude a los cambios en los flujos d efectivo d una E° q se derivan d modificaciones reales + q nominales, en los Tc. Estas modificaciones ocurren cuando existen desviaciones en la paridad del poder adquisitivo. Las variaciones en los Tc reales pueden influir en la forma de hacer negocios de empresas competidoras en dos países e incidir en las condiciones de negocios en tales países.

Manejo del riesgo económico:

Es mucho + difícil y costoso manejar el riesgo económico q el riesgo de transacción q. Las estrategias para manejar el impacto d las variaciones reales en los Tc en los países donde opera una E° transnacional abarcaran:1. Transferir la producción d plantas con costos elevados a plantas a < costo.2.=”” aumentar=”” la=”” productividad:=”” adoptar=”” tecnologías=”” q=”” permitan=”” ahorro=”” d=”” la=”” mo,=”” instrumentar=”” sistemas=”” d=”” producción=”” flexibles,=”” reducir=”” los=”” ciclos=”” d=”” los=”” productos,=”” emplear=”” parámetros=”” d=”” referencia,=”” como=”” copiar=”” a=”” los=”” competidores=”” +=”” fuertes.3.Subcontratar=”” el=”” abastecimiento=”” d=”” muchos=”” d=”” los=”” componentes=”” necesarios=”” para=”” producir=”” un=”” articulo=”” para=”” lugares=”” con=”” costos=”” +=”” bajos.4.Aumentar=”” la=”” diferenciación=”” d=”” productos=”” para=”” reducir=”” la=”” sensibilidad=”” d=”” ps=”” en=”” el=”” mdo.5.Ingresar=”” a=”” mdos=”” con=”” monedas=”” fuertes=”” y=”” disminuir=”” el=”” nivel=”” d=”” participación=”” en=”” mdos=”” competitivos=”” con=”” monedas=”” +=”” débiles.=”” las=”” e°s=”” estadounidense=”” han=”” emprendido=”” acciones=”” cada=”” vez=”” +=”” dinámicas=”” para=”” ingresar=”” al=”” mdo=”” Japónés=”” conforme=”” el=”” valor=”” del=”” yen=”” ha=”” ido=”” aumentando=”” en=”” relación=”” con=”” el=””>Riesgo de conversión:
Cuando una E° transnacional tiene 1 o + subsidiarias cuyos activos y pasivos se denominan en una divisa diferente, enfrenta un riesgo d conversión.
Las normas contables vigentes se establecen en la declaración n° 52 d las normas d contabilidad financiera. Las ppales disposiciones d esta norma son:1. Los activos actuales, a (-) q estén cubiertos x 1 contrato a plazo y los activos fijos, se convierten en dólares al Tc vigente en la fecha del balance.2. Los pasivos d corto y LP, pagaderos en moneda extranjera, se convierten a dólares al Tc vigentes en la fecha del balance.3. Las cifras d la declaración d ingresos se convierten al Tc vigente en la fecha d una determinada transacción o al % ponderado d los Tc del periodo la declaraciones ingresos.4. Los dividendos se transforman al Tc vigente el día q se pagan.5. Las ctas d participación, incluyendo las acc comunes y el k aportado adicional al valor par se convierten a tasas históricas.6. Las perdidas y ganancias d la empresa matiz, resultado d la conversión, no se incluyen en el cálculo d la utilidad neta d la matriz, ni en sus utilidades retenidas. + bien se inscriben en una cta d k separada llamada “ajustes acumulados x la conversión d moneda extranjera” o algún titulo similar. Las ganancias o perdidas d esta cta no se reconocen en la declaración d ingresos hasta q la inversión d la matriz en la subsidiaria en el extranjero se vende o liquida…
Una reducción en el valor d una moneda extranjera con respecto al dólar estadounidense reduce el valor d conversión para los activos y pasivos d la subsidiaria en el extranjero.

Manejo del riesgo d conversión:

En gral si los activos d una subsidiaria en el extranjero son > q sus pasivos, habrá perdidas x conversión cuando el Tc disminuya. El efecto opuesto se aplica a los aumentos en el Tc. Una E° puede cubrir y manejar el riesgo d conversión en el balance al financiar sus activos en el extranjero con deuda denominada en la misma divisa. Una E° transnacional tmbn puede reducir su riesgo cambiario, así como el riesgo de expropiación o nacionalización d sus activos x parte d un gobierno extranjero, a través d la creación d una cartera d inversiones en el extranjero. Esto quiere decir q en lugar d hacer todas sus inversiones directas en subsidiarias en el extranjero y q se localizan en un determinado país, la E° puede repartir sus inversiones en varios países, limitando así el riesgo d incurrir en grandes pérdidas dentro d cualquier regíón.
Una cobertura es una transacción compensatoria diseñada para reducir o evitar el riesgo. Las coberturas cambiarías a plazo y futuras se utilizan para reducir el riesgo asociado con las transacciones. El financiamiento con deuda denominada en la misma divisa q los activos en el extranjero representa un medio d cobertura contra los riesgos económicos y de conversión.